Интересовался инвестиционными инструментами с потенциальной доходностью выше депозитов, ставки по которым долгое время снижались. В 2017 начал использовать сервис Альфа-Банка — сервис Альфа-Поток,  обеспечивающий кредитование среднего и малого бизнеса физическими лицами. Тестировал Альфа-Поток больше года, подвожу итоги.

Альфа-Поток для инвестора

В 2015 Альфа первым из банков запустил сервис P2P-кредитования, обещая доходность в 1.5-2 раза выше ставок по депозитам. На конец 2017 использовал только депозиты — в инвестициях я обыватель. Имея низкий порог вхождения и заманчивую доходность Альфа-Поток показался достойным вариантом. Будучи клиентом Альфы с 2009 года сформировалось доверие к продуктам этого банка. А для инвестирования через Поток клиенту не нужно даже выходить из дома. Окей, Альфа! — осенью 2017 года закинул в Поток первые деньги.

Сценарий использования

• Через Альфа-клик (интернет банк Альфы) открывается рублевый счет «Поток», на него переводятся деньги. Минимальная сумма для инвестирования через Поток — 10К рублей.
• Средства в Потоке можно инвестировать в несколько компаний, которые отобраны сервисом и стоят в очереди за деньгами.
• Отбор компаний Потоком осуществляется в 2 этапа: каждая компания сперва автоматически анализируется «по около 400 параметрам после загрузки выписки с расчетного счета», затем отправляется на рассмотрение кредитными аналитиками. О качестве отбора  судить сложно, так как правила и параметры отбора публично не доступны и нет статистики, какой процент обратившихся получает займы. Ниже приведу примеры по дефолтам моих заемщиков.
• Инвестиции оформляются как займ юридическому лицу (ЮЛ) от инвестора (физ.лица). Поток автоматически распределяет деньги небольшими суммами по разным ЮЛ. В теории это диверсифицирует риски: если кто-то из заёмщиков не будет возвращать займ, доходность инвестора не сильно просядет, так как доля проблемного займа в общем объеме инвестированных средств не велика.
• Заёмщики должны порционно возвращать займ, а также платить проценты по займу и пени за просрочки, в случае их наличия. Все выплаты от заёмщиков поступают обратно на счет инвестора в Потоке.
• Поток за свои услуги берет комиссию только с заёмщика: «Комиссию платит заемщик. С инвестора комиссия не списывается. Ваша доходность не зависит от комиссии». В 2018 году Поток выдавал займы под 23,3% годовых (из которых 6% идут Потоку, а 17,3% инвестору). По состоянию на сегодня займы уже начинают выдаваться под больший процент.

Уплата налогов

Инвестор получает доход, с которого должен уплачиваться НДФЛ. Налоговым агентом (тем, кто отвечает за уплату налога) выступают ЮЛ-заемщики: они самостоятельно должны уплачивать 13% НДФЛ с доходов инвестора. Расчет и уплата налогов в режиме реального времени инвестору не доступен, но уплаченные налоги (и справку 2-НДФЛ от каждого заёмщика) можно спустя год увидеть в личном кабинете на сайте налоговой.

Сложности могут возникнуть если были дефолты, по которым привлеченные Потоком коллекторские агентства добились возвратов. Инвестору придется самостоятельно заполнять и подавать 3-НДФЛ. Иногда из-за пары сотен рублей. Лишние сложности, о которых изначально я как инвестор не подозревал. На днях Поток в блоге подробнее рассказал, когда инвестору необходимо самостоятельно подавать 3-НДФЛ. И что они предприняли, чтобы облегчить жизнь инвесторов в будущем.

Риски для инвестора

Поток как сервис не рискует ничем. Все основные риски на инвесторе, который выдаёт займы напрямую юридическим лицам. И когда какой-то заёмщик перестает платить — в первую очередь это проблема инвестора. Поток конечно обещает самостоятельно работать с должниками (созваниваться, напоминать, обсуждать реструктуризацию долга), но качество этой работы не известно и у меня вызывает вопросы.

Информирование инвестора о работе с должниками устроено плохо. Информация краткая и скупая; не понятна дата её актуальности:

По моим дефолтным-заемщикам в личном кабинете (ЛК) инвестора на сайте Потока длительное время не было обновлений, пришлось писать в поддержку и ответным письмом получил сведения (актуальные?) по дефолтам. Ответ ТП на вопрос, почему в ЛК неактуальная информация:

Мой вывод: если заёмщик перестаёт платить, скорее всего деньги пропали. До недавнего времени должники с просрочкам 90+ дней передавались стороннему коллекторскому агентству. Если агентству удавалось вернуть долг, за свои услуги оно брало 35% от суммы долга. Недавно правила изменились, Поток обещает передавать коллекторам заёмщиков с 61-го дня просрочки. По моим дефолтным заёмщикам никаких изменений пока что не произошло.

Как я использовал Поток

11.12.2017 я инвестировал минимально-допустимую сумму — 10К . На тот момент Поток автоматически распределял инвестиции займами по 500 рублей между отобранными юридическими лицами (ООО и ИП). За весь период использования в Поток я закинул 115 484,23.

За прошедшие с момента первого вложения 11 месяцев общая сумма инвестиций полностью обернулась 2,5 раза. Поступавшие от заёмщиков средства (возвраты основного долга, проценты и пени) Поток автоматически с минимальными задержками распределял в новые займы — удобная функция, которая повышает доходность.

10.10.2018 я отключил реинвестирование и начал выводить средства из Потока, чтобы зафиксировать прибыль. Поток выдает займы на 183 дня, а самый последний займ был выдан 19.09.2018. Поэтому процесс вывода средств идет по настоящее время — уже 5 месяцев. Вот что значит низкая ликвидность — инвестированные деньги невозможно быстро обналичить для нужд инвестора.

Статистика по выданным займам

• Почти все займы выданы под 17,3%. 2 займа в декабре 2017 выданы под проценты: 23,98% и 21%. С марта 2019 Поток опять повышает ставку, по которой выдаются займы.
• Всего было выдано 177 займа. 152 юридическим лицам (ООО) и 25 Индивидуальным предпринимателям. 5 заемщиков получали займ от меня 2 раза.
• Почти все займы выдаются сроком на 183 дня. Только 1 займ выдан на 90 дней, 3 на 60 дней.
• Средний размер займа: 1 694. Максимальный: 6088. Минимальный: 250.
• Всего дефолтов: 15 (8.5%) на сумму 11 748 (10% от чистых вложенных денег или 4% от оборота). С просрочкой более 90 дней — 11 на сумму 10 447. Только 1 дефолт приходится на ИП, остальные ООО.

Существенную часть просадки доходности я получил от одного заемщика, которому Поток выдал довольно большой (по сравнению с остальными) займ на 5.8К. За прошедшие с момента прекращения выплат 5 месяцев в ЛК по этому дефолту никакой информации не появилось вообще:

Ожидания vs. Реальность

Расчеты сервиса

• За всё время заработано на процентах и пени — 18 552, а после уплаты налогов поступило на мой счет: 16 140.
• В дефолте на сегодня находится 11 748. Поток считает статистическую вероятность возврата исходя из длительности просрочки:
  
• Чистый заработок составляет 4 479 [ расчет 16 227 — 11 748 ]
• Ожидаемый заработок (с учетом статистической вероятности возврата) составит 6 167. Вот такую картинку Поток показывает мне как инвестору:

Обратите внимание, что не совпадают значение в графе «Итого ожидаемый заработок» и детали расчета этого показателя ниже. Разница небольшая, но непонятная. И в этом весь Поток.

Расчеты обывателя

• Беру публикуемую Сбербанком статистику по депозитам по 30 крупнейшим банкам:
  • В декабре 2017 открыв годовой депозит под 5,31% на 10 000 и пополняя его на аналогичные суммы, в декабре 2018 я бы гарантировано (вклады застрахованы АСВ) получил 4 147,23  (считал на калькуляторе).
  • В апреле 2018 открыл на все 115 484,23 годовой депозит под 5,33% (согласно той же статистики) в наступающем апреле 2019 я получил бы 6 325,71 дохода. Сопоставимо с ожидаемой доходностью, которую рассчитывает Поток 🙂
• Реальная доходность от Потока по состоянию на 07.03.2019 — 4 362; на 05.04.2019 — 4 479. Дефолтные займы не рассматриваем — время, статистика Потока и % за услуги коллекторов мне ничего не оставят. Итого 4 479 составляет 3,88% от общей суммы вложенных средств.

Выводы по результатам инвестиций через Поток

Аналогичные сервисы уже запустил еще ряд банков: Сбербанк (статья на VC.ru), Модуль Банк. Подтягиваются и другие игроки: Ozon, например. У меня нет в планах продолжать эксперименты с подобными инструментами, для меня критичны их минусы:

Отказался от P2p-кредитования как инструмента

• Моя реальная доходность меньше средней ставки по депозитам в 2018 году. В марте в блоге Потока опубликовали статистику за 2018, согласно которой «средняя фактическая доходность оказалась в 2 раза выше, чем по банковским вкладам на аналогичный срок и достигла 12,77% годовых». на мой взгляд это лукавство как минимум потому, что доходность в любом случае будет снижаться после отключения реинвестирования, пока будешь вынимать вложенные деньги из сервиса, потому что…
• …Низкая ликвидность инвестиций. Сервис дал прочувствовать значение этого фактора. 100К вложенные через Поток не обратить в реальные деньги быстро. 10.10.2018 я отключил реинвестирование и полную сумму вложений вернул только спустя 5 месяцев в марте 2019. Это несравнимо с депозитами или традиционными биржевыми инструментами.

Отказался от Потока как сервиса

• Для инвестора функционал скудный и медленно развивается. Больше года использовал и заметил только одно видимое инвестору обновление: в ноябре 2018 в ЛК расширилось представление сводной информации, а то долгое время было совсем не информативно (скрин от 10.10.2018).
• Невозможно используя сервис в пассивном режиме и регулярно фиксировать прибыль. Что я имею в виду: проценты по депозитам банки позволяют начислять на личную карту (и тратить по своему усмотрению), а не капитализировать на вкладе. С инвестированными в Поток средствами так не получится. Средства всегда возвращаются на счет в Потоке и сразу выдаются в займы. То есть нельзя часть прибыли зафиксировать, не занимаясь при этом «ручным управлением» — включением/отключением реивестирования с отслеживанием вернувшейся суммы и ручными переводами себе на расчетный счет. Полагаю, многим физ.лицам как инвесторам захочется настроить возврат процентов и пени на отдельный счет, чтобы получать «осязаемый результат» и по ситуации принимать решение: реинвестирвать в Поток, забрать прибыль на личные нужды. Писал в поддержку, «приняли к сведению».
• Косяки и невнимательность, ошибки в письмах и транзакциях. Поток мне запомнился своей информационной рассылкой, в которой чаще сообщал о проблемах, неправильных начислениях и списаниях, извинялся с опечатками. А об успехах и достижениях было мало.
• Непонятная и непрозрачная работа с дефолтами. Неизвестно кто и что делает, актуальная информация только по запросу.
• Лишние сложности инвестору с самостоятельной подачей 3-НДФЛ по возвратам от дефолтных заемщиков. Об это никто не предупреждал заранее.